Des projets qui dessinent l’avenir du continent.

Structurer et financer un projet d’infrastructure en Afrique

Entre l’annonce d’un projet d’infrastructure et son bouclage financier, il s’écoule rarement moins de dix-huit mois. Ce délai n’est pas dû au manque de capitaux : les fonds d’infrastructure, les banques de développement et les agences de crédit export disposent de ressources importantes fléchées vers le continent. Il tient à la qualité de préparation des dossiers. Un projet finançable est un projet dont les revenus sont démontrés, les risques répartis contractuellement et les autorisations obtenues ou calendrées. Voici les étapes que TSI applique sur chacune des opérations présentées ci-dessus.

1. Qualifier l’opportunité avant d’engager des coûts

La première question n’est pas technique mais institutionnelle : qui porte le projet, à quel niveau de l’État, et avec quelle continuité au-delà d’un cycle électoral ? Un projet sans autorité concédante clairement identifiée, sans inscription dans un plan national de développement et sans budget d’études ne franchira pas l’étape du comité d’engagement d’un financier. TSI vérifie ce socle avant toute mobilisation d’expertise technique : existence d’une loi PPP applicable, compétence de l’entité contractante, antécédents de paiement de l’État, disponibilité du foncier.

2. Choisir le bon montage : PPP, BOT, concession ou EPC+F

Le montage n’est pas un choix théorique, il découle de la source de revenus. Lorsqu’un usager paie directement — péage routier, redevance portuaire, tarif d’eau ou d’électricité —, la concession ou le BOT permet de transférer le risque de trafic ou de demande au partenaire privé, qui se rémunère sur l’exploitation avant de rétrocéder l’ouvrage. Lorsque le service n’est pas payé par l’usager — hôpital, école, bâtiment administratif —, le PPP à paiement public repose sur une redevance de disponibilité versée par l’État, indexée sur la performance. Enfin, l’EPC+F associe un constructeur et un package de financement export ; il convient aux projets où l’État conserve la maîtrise d’ouvrage mais ne dispose pas de la trésorerie immédiate. Un mauvais choix de montage à ce stade se paie par des mois de renégociation.

3. Construire la matrice des risques

Chaque risque doit être attribué à la partie la mieux à même de le maîtriser : risque de construction au constructeur, risque d’exploitation à l’opérateur, risque de trafic partagé ou couvert par un mécanisme de revenus minimum garantis, risque politique et de convertibilité couvert par une agence de garantie multilatérale, risque de change limité par un adossement des revenus à la devise de la dette. C’est cette matrice, plus que le montant du projet, que les comités d’investissement examinent en premier.

4. Bâtir un plan de financement réaliste

Les opérations présentées sur cette page reposent sur des structures comparables : 20 à 30 % de fonds propres apportés par le sponsor industriel et un fonds d’infrastructure, 50 à 60 % de dette longue apportée par des banques de développement et des prêteurs commerciaux, le solde en tranche garantie par une agence de crédit export. Le modèle financier doit démontrer un ratio de couverture du service de la dette soutenable sur l’ensemble de la durée de la concession, y compris dans un scénario dégradé de trafic ou de disponibilité.

5. Sécuriser les autorisations et les études

Étude d’impact environnemental et social conforme aux standards des bailleurs, plan de réinstallation des populations, études géotechniques, autorisations sectorielles et libération des emprises : ces éléments conditionnent le décaissement. Les traiter en parallèle de la négociation contractuelle, et non après, réduit sensiblement le délai de bouclage.

6. Mener la négociation jusqu’à la signature

Contrat de concession, contrat EPC, contrat d’exploitation et de maintenance, conventions de crédit, accords directs entre prêteurs et autorité concédante : la cohérence entre ces documents détermine la solidité du montage. TSI coordonne les conseils juridiques et financiers des différentes parties et maintient un calendrier commun jusqu’à la levée des conditions suspensives.